上周泰西迎来传统圣诞假期开yun体育网，风险事件较少，商场交投举座清淡。

商场方面，好意思股全线反弹，说念指周涨0.29%，纳指周涨0.75%，标普500指数周涨0.70%。欧洲三大股指走高，英国富时100指数周涨0.81%，德国DAX 30指数周涨0.50%，法国CAC 40指数周涨1.11%。

本周人人商场将接续处于新年假期模式。数据方面，泰西12月制造业采购司理东说念主指数（PMI）将是岁末列国经济复苏的晴雨表之一。此外，债市和汇市中，好意思债走向对投资者风险偏好有紧迫影响，跟着日本央行12月按兵不动，日元开启了新一波跳水行情，现在距离年内低位并不远处，可能激发禁绝。受政局变动影响，上周韩元对好意思元汇率冲破1480韩元兑换1好意思元。这是自2009年3月16日以来，韩元对好意思元汇率初度跌破1480韩元关隘。

好意思国制造业能否企稳

好意思国制造业在上半年发达强盛，但不才半年连累了其他经济部门。行将公布的12月好意思国制造业PMI展望接续处于萎缩区间，不外价钱指数可能正在接近50的中性水平。此外，好意思国供应协会（ISM）12月制造业PMI展望将从48.4微降至48.3，价钱指数展望将由50.3升至52.2。

其他值得热心的蓄意包括好意思国11月成屋销售月率，12月芝加哥PMI以及初请休闲金东说念主数等。

刻下距离特朗普赴任仪式仅剩一个月，对于他上任前冷漠的优先接头哪些计策的推断越来越多。最近，当联邦政府接近关门阶段支拨法案的博弈标明，并非所有共和党东说念主皆支抓特朗普的财政态度。与此同期，特朗普在关税问题上也曾以更高的税率恫吓盟友加拿大、墨西哥和欧盟。

在走动量一样极为小心的假期时刻，关税或财政计策的任何发展皆可能导致国债收益率大幅飙升，进而对外汇和股市产生四百四病。

边界上周五收盘，基准10年期国债收益率已向上4.60%，并可能很快向上2024年略低于4.74%的高点，而好意思元指数则处于两年多来的高点。

原油与黄金

海外油价上周反弹。中东所在激发了外界对这个石油资源丰富的地区可能出现更多摇荡的担忧。WTI原油近月合约周涨1.64%，报70.60好意思元/桶，布伦特原油近月合约周涨1.69%，报74.17好意思元/桶。

商场扣问机构Sevens report Research创举东说念主兼总裁艾希（Tom Essee）在发给第一财经的辩驳中暗示：“除了中东石油明锐地区日益恶化的地缘政事时势外，本周联系呈报知道，上周好意思国买卖原油库存大幅减少320万桶，这是油价的又一个风向标。”

另一方面，油价受到对中国经济的乐不雅情势以及寰宇银行上调本年和来岁中国经济增长预测的复古。寰宇银行最新呈报知道，展望本年中国国内坐褥总值（GDP）增长率为4.9%，较6月的预测上调0.1个百分点，2025年为4.5%。

黄金聚集第二周下挫，因为投资者正在恭候好意思国经济的印迹，以预测好意思联储2025年的利率旅途。纽约商品走动所12月交割的COMEX黄金期货周跌0.44%，报2617.20好意思元/盎司。

受好意思联储转向降息和地缘政事垂危所在升级的激动，金价本年飙升近28%，并在10月31日冲破2800好意思元/盎司。黄金被以为是对地缘政事摇荡和通货扩张的对冲，跟着特朗普于来岁1月重返白宫，商场正在为2025年的紧要计策退换作念准备，包括关税、舒缓治理和税收检阅。

Capital.com金融商场分析师罗达（Kyle Rodda）暗示：“咱们正处于假期的安心期，因此价钱走势有点千里闷，流动性不及可能会夸大价钱走势。好意思联储（降息）决定动摇了商场对来岁可能降息次数的信心，这对黄金组成了迎风。”

欧洲宽松轮番或分化

欧洲央行2024年将进款利率下调100个基点至3.0%，为2023年头以来的最低利率。

商场现在展望到2025年底将再降息125个基点，这将使进款利率降至1.75%。商场预测，央行将保抓甩掉。可是，要点也曾退换到央行是否在支抓欧元区经济方面作念得填塞，欧元区经济过期于好意思国和英国，央行需要加速降息轮番。

时尚集团展望，欧洲央行将在2025年将计策利率降至中性以下，年底为1.75%。这种长进的风险倾向于下行，贸易垂危所在的加重和人人经济增长的权臣放缓皆可能导致更和蔼的货币计策态度。

英国央行在年内两次降息后，将利率下调50个基点至4.75%。尽管最新的货币计策委员会投票被以为是鸽派的退换，但利率声明的措辞是严慎的。英国央行行长贝利还指出，鉴于“经济的不笃定性加重”，央行无法痛快来岁何时或以何种进度舒缓计策，渐进式步调”仍然是正确的。

英国央行预测，2025年英国GDP将飞腾1.7%（而8月份的预测为0.9%），2026年GDP展望将增长1.1%（低于8月份的1.5%）。商场订价知道，英国央行来岁将降息50个基点，第一次降息25个基点要到5月。

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樊志菁

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